L’utilité intertemporelle de l’agent dépend de sa consommation à diverses périodes, chaque période étant escomptée par un taux d’escompte psychologique β ≤ 1. Si on définit par υ(Ct) l’utilité instantanée (ou félicité) de l’agent qui consomme Ct , la fonction d’utilité intertemporelle s’écrit à la date t :

Ut = υ(Ct) + βυ(Ct+1) + β2υ(Ct+2) + •••